10 月挖機(jī)銷量1.9 萬(wàn)臺(tái)，同比下降31%，較9 月降幅擴(kuò)大;1-10 月增長(zhǎng)13%10 月挖掘機(jī)銷量1.9 萬(wàn)臺(tái)，同比下降31%， 其中國(guó)內(nèi)1.3
萬(wàn)臺(tái)，同比下滑47%;出口6356 臺(tái)，同比增長(zhǎng)85%。之前CME 預(yù)測(cè)10 月挖機(jī)銷量同比下滑27%，其中國(guó)內(nèi)同比下滑41%，出口銷量增速74%，10
月行業(yè)增速低于CME 預(yù)期，出口增速均好于CME 的預(yù)期。如果和2019 年相比，2021 年10 月銷量比2019年10
月銷量增長(zhǎng)11%，兩年復(fù)合增長(zhǎng)6%。

　　2021 年1-10 月挖掘機(jī)銷量同比增速分別為：97%，205%，60%，3%，-14%，-6%，-9%、-14%、-23%、-31%。10
月單月下滑31%，相比9 月下滑幅度擴(kuò)大。

　　10 月小挖銷量占比上升1.5pct，中挖銷量占比下降2.7pct，大挖占比上升1.2pct10 月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)小挖銷量為7764
臺(tái)，同比下降46%，銷量占比62%，同比上升1.5pct;中挖銷量為3069 臺(tái)，同比下滑52%，銷量占比24%，同比下降2.7pct;大挖銷量1775
臺(tái)，同比下滑42%，銷量占比14%，同比上升1.2pct。

　　1-10 月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)小挖銷量為14.5 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1%，銷量占比59%，同比下降2pct;中挖銷量為7.1
萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14%，銷量占比29%，同比上升3pct;大挖銷量3.0 萬(wàn)臺(tái)，同比減少6%，銷量占比12%，同比下降1 pct。

　　11 月底前2021 年新增專項(xiàng)債將發(fā)行完畢，預(yù)計(jì)2021
年底下游需求迎來邊際改善消費(fèi)疲軟、出口增速下行，基建將逆周期調(diào)節(jié)、溫和托底經(jīng)濟(jì)。十四五期間的重大基建項(xiàng)目有望在年底逐步獲批和開工。財(cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)李大偉表示，2021
年新增專項(xiàng)債券額度盡量在11 月底前發(fā)行完畢，將有力支持今年四季度和明年一季度重大基建項(xiàng)目推進(jìn)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)挖機(jī)需求預(yù)期在年底有所改善。

　　挖機(jī)10 月出口再創(chuàng)單月新高，若明年出口增長(zhǎng)50%，可對(duì)沖國(guó)內(nèi)10%-22%下滑10 月出口6356 臺(tái)，同比增長(zhǎng)85%。挖機(jī)出口銷量過去5
年CAGR 達(dá)到52%，預(yù)計(jì)2021 年全年實(shí)現(xiàn)6 萬(wàn)臺(tái)以上出口量，同比增長(zhǎng)73%，呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。

　　如果對(duì)2022 年挖機(jī)銷量增速采取相對(duì)悲觀假設(shè)(假設(shè)2022
年增速-10%~0%)，若挖機(jī)出口能維持50%的增長(zhǎng)，則可對(duì)沖國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量10%-22%的下滑。

　　三一重工等公司有望憑借國(guó)際化、數(shù)字化、電動(dòng)化從中國(guó)龍頭走向全球龍頭工程機(jī)械為中國(guó)當(dāng)下優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，中國(guó)公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)取得全球龍頭地位。三一重工等行業(yè)龍頭將在完成國(guó)內(nèi)的進(jìn)口替代后憑借國(guó)際化、數(shù)字化、電動(dòng)化在全球取得相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額，從中國(guó)龍頭走向全球龍頭。